办事指南

中国没有泡沫:巴顿比格斯

点击量:   时间:2017-06-04 19:51:01

对于喋喋不休的课程,发现金融泡沫已经成为他们最喜欢的全球性体育运动,目前中国是热门游戏中国“紧缩”的恐惧已经恐吓了交易者,特别是在亚洲和商品敏感市场如果北京通过提高利率踩刹车并且削减贷款,一直拉动全球复苏列车的火车头可能会动摇,产生广泛可怕的“双底”经济衰退熊正在扼杀这种前景你要了解中国的第一件事就是没有人知道关于它的真实情况,包括我它太过不透明但它也太大了,不能忽视,所以这里是我最好的未受过教育的猜测我不认为这是一个泡沫到2009年下半年中国经济 - 部分地归功于巨大的货币和财政刺激 - 以10%的速度扩张在秋末,中国当局开始温和地撤回财政刺激措施然后在1月初,银行做了一个大量的新贷款虽然一季度初的贷款激增并不罕见,但这一点显然是惊人的大同时,整体通胀从11月的06%跃升至12月的19%但是大部分的涨幅来自食品价格,部分是由于对于严重的冬季风暴,这不是恐慌的原因为了应对经济增长10%至11%的通货膨胀的迹象,中国人民银行迅速采取行动减缓货币刺激措施央行最不希望的是经济他们当然会意识到,有一群预言家和卖空者正在尖叫,这正是即将发生的事情另一方面,他们研究了历史 20世纪30年代,并不想过度反应和过早地中止仍然脆弱的经济复苏因此,当局轻轻提高了三个月和一年的票据拍卖率并建议银行提高贷款增长速度1月份前两周每年的一年期拍卖价格上调8个基点毫无疑问这是“收紧”,但这是一个非常温和和温和的挤压或许是为了制造大家都明白,上周最有影响力的副行长之一重申了中国人民银行对“适度松散”的货币政策的承诺由于中国经营“指挥”经济,警告有很多分量因为所有显而易见的原因,似乎中国人民银行希望实现软着陆,其中增长放缓至7%至8%,而不是实际GDP下降至4%或5%的硬着陆他们注意到有大约2亿至3亿不安分的中国人在那里失业或就业不足熊市还认为中国在20世纪80年代后期就像日本一样,过度投资和高估资产价格实际上,中国的形象更像是日本在20世纪70年代的中国股票摩根士丹利资本国际(MSCI)今年的估计收益合理卖出134倍,账面价值是日本的26倍,其泡沫的疯狂交易是70倍的收益和超过5倍的预订日本房地产泡沫也是史无前例的,并且仍然在下降20年后在中国,去年北京和上海的豪华公寓价格飙升了50%,但70个城市的房价平均上涨了8%只有最富有的25%的城市人口参与其中,而且四分之一的买家支付现金抵押贷款约占房产价值的一半;所有者 - 买家必须支付20%的现金首付,而投资者 - 买家必须提高40%商业房地产价格已经上涨,但融资方式受到类似限制中国房地产的资金来自储蓄而不是借钱熊还表示,中国对资本存量的投资过多,特别是公路,铁路和其他基础设施但正如“经济学人”所指出的那样,当人均资本存量约为美国或日本的5%时,中国就不会有产能过剩当中国拥有与美国相同的土地面积时,中国不能铺设太多的铁路线,而只有11万公里的铁路,而美国在1916年的铁路面积只有14万公里至于铺设的公路,40%的中国城镇没有甚至有一条通往最近的集镇的铺平道路什么可能出错如果美国,欧洲和日本经济再次陷入长期二次探底,